Aunque usamos el dinero como forma de intercambio en nuestra vida cotidiana, pocas personas entienden de verdad c\u00f3mo recibe ese dinero el valor que tiene. El dinero se usa pr\u00e1cticamente en cualquier circunstancia para conseguir productos, servicios, educaci\u00f3n, alimentos, combustible o para viajar, con lo cual es fundamental para nuestras actividades y objetivos diarios. En este art\u00edculo hablaremos de c\u00f3mo determina la econom\u00eda el valor de una divisa. Para facilitarle la lectura, vamos a dividir este interesante tema en secciones en forma de preguntas. Nuestro objetivo es presentar los principales factores que contribuyen al valor del dinero.<\/p>\n
Uno de los modos m\u00e1s habituales de crear dinero es imprimiendo billetes o acu\u00f1ando monedas. El dinero se imprime para posteriormente comprar y vender bonos. Un ejemplo muy sencillo ser\u00eda un gobierno que crea sus propios bonos. Un bono es una forma de pr\u00e9stamo que se paga a una fecha determinada en el futuro con sus intereses correspondientes. Los gobiernos emiten bonos y los venden a instituciones privadas, entre ellas bancos centrales, que tienen un alto grado de independencia de los gobiernos. Esto es exactamente lo que hace Washington con la Reserva Federal. B\u00e1sicamente, la Reserva Federal opera como el banco central de Estados Unidos. Otros bancos centrales del mundo, como el banco de Inglaterra (BoE), el Banco Central Europeo (BCE) o el banco de Jap\u00f3n (BoJ) siguen una estrategia similar. Estos bancos centrales compran bonos del gobierno (bonos del tesoro en EEUU) y los pagan con dinero reci\u00e9n impreso como forma de deuda a devolver en el futuro. Cuanto m\u00e1s dinero se imprime, m\u00e1s efectivo tienen gobiernos o instituciones financieras para gastar. Cuanto m\u00e1s pueden gastar, m\u00e1s f\u00e1cilmente ser\u00e1 para ellos cubrir sus responsabilidades (costes de infraestructura, inversiones y salarios), ya que su principal objetivo es contener el desempleo con la creaci\u00f3n de nuevos puestos de trabajo. Si esto no puede hacerse, se crean enormes problemas en la econom\u00eda y las personas no pueden permitirse mantener a sus familias. Las cosas empeoran y se producen otros problemas importantes, por ejemplo disturbios, delitos y desasosiego en general. Sin embargo, en las \u00faltimas d\u00e9cadas se ha abusado de la posibilidad de imprimir dinero, hasta el punto de que la Fed ahora est\u00e1 imprimiendo nuevos billetes para devolver el dinero anteriormente impreso prestado al gobierno, incrementando as\u00ed la deuda nacional a nuevos niveles hist\u00f3ricos.<\/p>\n
Ya hemos comentado la raz\u00f3n para imprimir dinero nuevo, y ahora vamos a ver los efectos de esta acci\u00f3n. Aqu\u00ed debemos aclarar un punto clave. Cuanto m\u00e1s dinero imprime un banco central, menos valor tiene esa divisa. Esto puede definirse en t\u00e9rminos econ\u00f3micos como el efecto de la oferta y la demanda. Cuanto m\u00e1s dinero se suministre y est\u00e9 disponible en una econom\u00eda para que lo gasten empresas, consumidores e individuos, m\u00e1s demanda hay de bienes. Cuanto m\u00e1s alta es la suma de dinero que mantiene un individuo o una empresa, m\u00e1s opciones tienen. As\u00ed pues, se crea mayor demanda de bienes dentro de esa econom\u00eda. Sin embargo, esto tiende a crear eso que los medios est\u00e1n destacando tanto \u00faltimamente: inflaci\u00f3n. La inflaci\u00f3n se produce cuando el precio de los productos se incrementa al tiempo que disminuye el valor de la divisa, con lo cual pr\u00e1cticamente el mismo dinero permite comprar menos. En el peor de los casos, la divisa pierde totalmente su valor y el poder adquisitivo se reduce significativamente.<\/p>\n
Aun as\u00ed, el dinero tambi\u00e9n puede valorarse en t\u00e9rminos de nivel de vida. Un buen ejemplo puede verse en la Eurozona, donde usan la misma divisa pero la estructura econ\u00f3mica de los pa\u00edses que la integran es bastante diferente. En este momento, la econom\u00eda m\u00e1s importante de la Eurozona es Alemania, cuyo IPC armonizado interanual de diciembre estaba en el 5,7% a 6 de enero de 2022. Adem\u00e1s, el indicador econ\u00f3mico equivalente de Francia, la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande de la Eurozona, el IPC (norma UE) final interanual, tambi\u00e9n de diciembre, se situaba en el 3,4%. Estos datos de inflaci\u00f3n parecen apuntar diferencias pero, a\u00fan as\u00ed, ambos pa\u00edses usan el euro como divisa. Si comparamos Alemania y Grecia, veremos una indicaci\u00f3n a\u00fan m\u00e1s fuerte de las diferencias dentro del grupo de la zona euro. Alemania es un pa\u00eds mucho m\u00e1s caro, lo que nos permite considerar otros aspectos de la econom\u00eda para determinarlas. Los ciudadanos alemanes cobran salarios m\u00e1s altos por sus trabajos, lo cual tiende a elevar el precio de la vivienda, productos, transporte, energ\u00eda, etc. Durante los \u00faltimos meses, un informe de Reuters confirm\u00f3 que el sobrevalorado mercado inmobiliario alem\u00e1n podr\u00eda bajar en el futuro pr\u00f3ximo, pero para los ciudadanos seguir\u00e1 siendo dif\u00edcil comprar una vivienda porque las restricciones de la oferta mantienen los precios arriba. As\u00ed pues, una vez m\u00e1s la propiedad valorada en t\u00e9rminos de divisa pueden ser diferentes en cada pa\u00eds. Hay que considerar los indicadores econ\u00f3micos de cada pa\u00eds y es preciso hacer comparaciones para determinar c\u00f3mo es de fuerte el poder adquisitivo de esa divisa en una zona espec\u00edfica.<\/p>\n
Los bancos privados propusieron la soluci\u00f3n de proporcionar cr\u00e9ditos inmobiliarios a los consumidores para permitirles comprar una vivienda. Esto es el equivalente de crear dinero, pero en forma de deuda. Puede que estos bancos no tengan reservas de dinero f\u00edsico, pero est\u00e1n habilitados para crear dinero y prestarlo con un inter\u00e9s a\u00f1adido sobre el capital. As\u00ed es como los bancos privados consiguen la mayor parte de sus beneficios. Una vez m\u00e1s, a medida que se crea m\u00e1s dinero en forma de deuda, el nivel de vida sube y de nuevo sube la inflaci\u00f3n. A\u00fan as\u00ed, si la mayor parte de los bancos que proporcionan servicios de pr\u00e9stamo est\u00e1n financiando a las personas para comprar cosas que de otra manera no podr\u00edan adquirir, \u00bfcu\u00e1l es el riesgo involucrado si estos bancos entran en bancarrota por cualquier raz\u00f3n? Adem\u00e1s, este tipo de acciones promueven una econom\u00eda sobreapalancada que en el pasado ya ha conducido a burbujas financieras y a desastres. Aun as\u00ed, los bancos est\u00e1n c\u00f3modos prestando dinero para comprar viviendas, ya que el riesgo es reducido y si el deudor no puede devolver el pr\u00e9stamo, la propiedad se vende a otra persona. En los \u00faltimos a\u00f1os, la regulaci\u00f3n y los test de estr\u00e9s en Estados Unidos han sido m\u00e1s estrictos, se han exigido est\u00e1ndares m\u00e1s altos y los bancos lo ponen ahora m\u00e1s dif\u00edcil para personas y entidades obtengan un pr\u00e9stamo. Los bancos tambi\u00e9n est\u00e1n obligados ahora a mantener reservas m\u00e1s altas, principalmente por prop\u00f3sitos de control de riesgo. Las reservas bancarias son la cantidad que el banco mantiene aparte como control interno, a instancias de los reguladores. Desde nuestro punto de vista, estos cambios han hecho que los bancos sean m\u00e1s s\u00f3lidos, y el valor de la divisa tambi\u00e9n ha sido m\u00e1s estable en la zona euro y en EEUU en los \u00faltimos a\u00f1os, desde la crisis de la burbuja inmobiliaria de 2008. Sin embargo, el valor sigue siendo cuestionable.<\/p>\n
A modo de conclusi\u00f3n, diremos que el valor del dinero est\u00e1 determinado por varios factores, empezando con las decisiones de los bancos centrales. Tambi\u00e9n los gobiernos y los bancos que ofrecen servicios al pa\u00eds son grandes contribuyentes a la estabilidad y al valor de las divisas. Finalmente, imprimir dinero es una de las principales herramientas que se usan, pero ha conducido a devaluaciones extremas. Esto se confirma, por ejemplo, en el pa\u00eds africano de Zimbabue en 2008 y en Venezuela en 2013. Claro que puede que estos sean casos extremos, pero no hay que subestimar las lecciones aprendidas. Sin embargo, imprimir dinero en pa\u00edses como Estados Unidos, que tiene la divisa m\u00e1s utilizada de todo el planeta, ha llevado a un flujo de exceso monetario que podr\u00eda haber conducido a una apreciaci\u00f3n importante de los mercados burs\u00e1tiles del pa\u00eds.<\/p>\n
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